大摩股票策略团队发表报告，称有愈来愈多证据表明，标普500指数的调整已接近尾声，但利率上升及地缘政治不确定性仍然令短期前景处於不明朗状态。

报告提到，超过一半的罗素3000指数成分股的股价自52周高位回落至少20%，标普500指数的预期市盈率下降17%，认为在没有经济衰退或联储局大幅加息的情况下，这种估值修正幅度与过往的「增长恐慌」时期一致。

报告又提到有两个讯号表明市场已经消化大部分由伊朗冲突引起的石油冲击，首先，企业盈利增长与油价的关系显示，现时油价水平已反映在估值中；其次，自冲突爆发以来，必需消费品等防守性板块表现跑输大市，反映资金并未陷入极度恐慌。

至於AI板块方面，大摩称，记忆体晶片板块仍被重仓持有，而超大型云端服务商者的仓位较轻，此前谷歌发表全新压缩技术，声称该算法能够达成大型语言模型(LLM)运行时记忆体压缩6倍，这令记忆体晶片板块仓位开始减少，认为这是调整结束的必要条件。

大摩又提到，「美股七雄」目前的市盈率与必需消费品板块相若，但其盈利增长却是後者的三倍以上，在经历半年横行後，现时估值显得非常吸引。大摩维持标普500指数年底目标为7,800点，但前提是经济要成功避开衰退。(mn/da)~

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法兴精选
正股及类别	产品编号	行使价(收回价)	价格	实际杠杆
港交 (购)	27330	509.38 (-)	0.065	9.5 倍
港交 (购)	27838	474.08 (-)	0.112	8.6 倍
港交 (购)	27548	450.2 (-)	0.128	9.0 倍
港交 (沽)	21911	359.8 (-)	0.087	10.5 倍
港交 (牛)	55078	374 (376)	0.046	17.2 倍
港交 (牛)	59086	368.6 (370.6)	0.057	13.9 倍
港交 (熊)	53694	422 (420)	0.052	15.2 倍
港交 (熊)	63465	412 (410)	0.036	22.0 倍
美光 (购)	11115	700 (-)	0.270	4.0 倍
美光 (沽)	11114	400 (-)	1.740	1.4 倍
辉达 (购)	11007	205 (-)	0.080	8.7 倍
辉达 (沽)	11090	168 (-)	0.395	2.5 倍
辉达 (沽)	10057	165 (-)	0.069	12.8 倍
微软 (购)	11006	550 (-)	0.011	14.3 倍
微软 (购)	11136	450 (-)	0.222	7.2 倍
微软 (沽)	11064	390 (-)	0.790	3.6 倍
元宇 (购)	11069	830 (-)	0.135	8.2 倍
元宇 (沽)	10757	700 (-)	2.04	4.3 倍
特拉 (购)	11036	590 (-)	0.031	10.1 倍
特拉 (购)	11134	490 (-)	0.370	5.0 倍
特拉 (沽)	11135	330 (-)	0.670	2.5 倍
字母 (购)	10080	360 (-)	0.076	10.6 倍
字母 (沽)	10012	230 (-)	0.073	7.6 倍